《求是》杂志刊发国资委党委署名文章《进一步深化国资国企改革，为中国式现代化提供坚实战略支撑》。文章指出，要加快国有资本“三个集中”，充分发挥国有资本投资、运营公司功能，促进存量资产盘活和低效无效资产处置，提升国有资本配置和运行效率，牢固树立战略投资、价值投资理念，打造市场化专业化的创新创业投资机构，支持国资出资成为更有担当的长期资本、耐心资本。
据中指研究院，2024年12月百城二手住宅平均价格为14203元/平方米，环比跌幅继续收窄至0.53%，其中成都、深圳分别涨0.1%和0.05%。百城新建住宅平均价格为16654元/平方米，受部分优质改善项目入市带动，12月新房价格环比结构性涨0.37%，同比涨2.68%。
国际方面，美联储12月议息会议如期降息25个基点，但措辞更为，降息步伐将明显放缓，同时需关注特朗普当选后续政策；国内方面，中央经济工作会议继续释放利好，财政及货币政策有望进一步加码，政策利好将对市场形成提振。
本周宏观环境整体中性，国内流动性稳中宽裕且有降准预期支撑，海外方面降息预期回调后主线再度切换至交易通胀预期。供应端来看，国内年底冶炼厂冲产量，且因两家冶炼厂投产，12月冶炼端产量环比抬升。消费端来看，整体下游消费在抢出口以及以旧换新支撑下消费端表现不错，家电端排产数据支撑，整体还未体现出淡季特征。但年底企业备货库存意愿有所下行，且精铜杆开工连续两周下行。库存方面，本周国内社库小幅累计，目前库存水位处于年底库存拐点上。再生铜方面，国内反向开票政策继续落地，年底前再生铜或有集中释放需求支撑供应。价格展望方面，国内基本面平淡流动性宽松，库存去化速度放缓不利铜价，后续主要关注关税影响，在关税摩擦悬而未决的情况下对铜价观点继续偏谨慎。
供应产能高峰接近；部分企业检修，新投暂缓，留意进口情况（铝材出口退税后以及未来海外俄铝制裁缓解之后带来可能物流重塑），电解铝亏损严重留意可能的生产变动。周度需求环比下滑，部分板块汽车及铝合金开工环比好转。海外一季度mjp继续走高，有特定供给因素。库存端，12月预期累库，近期仍呈现去库，主因到货减少及下游低价拿货，库存拐点可能提前到来。本周电解铝企业增减产并存，行业运行产能平稳运行，绝对价格下跌后下游小补库，需求淡季。需求利空冲击，短期铝价承压，铝材出口退税落地，铝内外反套最好的时机可能明年旺季。
上海升水290(-10),广东升水160(+10),天津升水310(-70)。内需偏弱，冶炼减产，流通库存偏低，国内第二轮宏观政策释放，暂时建议观望。
基价12800（+0）；现实需求偏弱，市场情绪悲观，短期政策面带动情绪波动，建议暂时观望。
俄镍升水-100(+0)，镍豆升水-900(+0)，金川镍升水3000(-300)。现货升水维持，宏观情绪波动较大，建议暂时观望。
现货下跌。唐山钢坯3120（-10）；螺纹，杭州3350（-10），北京3230（-10），广州3400（0）；热卷，上海3450（-10），邯郸3370（-10），乐从3470（-10）；冷轧，上海4140（0），宁波4140（0），乐从4270（0）。
利润。华东长流程螺纹成本3250，长流程利润130。华东谷电成本3254，利润36，平电成本3422，利润-132；华南谷电成本3290，利润63，平电成本3433，利润-80。
价差。华东卷螺差现货190（-10），华北卷螺差120（-20）。螺纹5-10月间-27（-2），热卷5-10月间-19（-1），1月卷螺差65（-32），5月卷螺差109（-7）,10月卷螺差101（-8）。
产量下降。12.26螺纹216（-2），热卷307（-6），五大品种844（-6）。
库存下降。12.26螺纹400（-3），热卷307（-2），五大品种1109（-9）。
螺纹需求开始季节性下行，但产量仍快速下降，库存维持去化，基本面较为健康。现货市场冬储意愿依然较低，钢厂用减产的方式应对冬季；热卷供需均下降，库存再次去化，基本面健康。冷轧、镀锌、彩涂库存低位且持续下降，反映热卷下游品种需求尚可。大部分地区螺纹价格处于谷电和平电成本之间，热卷存在出口利润，卷螺盘面基差适中，估值较为中性，短期难有趋势性行情。
现货上涨。唐山66%干基现价963（2），日照超特粉654（1），日照金布巴730（1），日照PB粉777（5），普氏现价101（0）。
利润上涨。PB20日进口利润-24（21）。金布巴20日进口利润-33（20）。超特20日进口利润-28（17）。
基差走扩。金布巴01基差46（8），金布巴05基差43（-2），金布巴09基差67（-3）；pb01基差46（12），pb05基差43（2），pb09基差67（1）。
需求微降。12.27，45港日均疏港量324（0），247家钢厂日耗283（-2）。
铁矿石绝对估值中性，相对估值中性偏高，供应端季末发运冲量走高，需求端当前铁水中高位水平持稳，考虑到下游去库速度逐步弱化，铁水上方想象力有限，预计矿石库存不会出现积累，库存震荡持平，随着宏观会议基本落幕，黑色转为基本面定价，在高铁水与补库预期下铁矿石短期驱动向上，中期下游累库压力依然偏大，铁矿石形成震荡格局，长期供需格局偏宽松。
估值方面，JM估值中性，J估值中性。焦炭五轮提降落地，现货表现较弱。驱动方面，焦煤：供需宽松+库存高；焦炭：供需平衡+利润偏高+库存中性。短期冬储支撑预期逐步减弱，供需仍然过剩，建议观望；长期基本面供需偏宽松，因此远月合约逢高空配为主。
基差：2、3月升水100+。利润：沥青利润偏低，炼厂综合利润小幅亏损。供需：周度产量延续季节性走弱，为同期偏低水平，1月排产同比偏低，部分炼厂受限于原油配额；北方刚需清淡，南方刚需仍在。稀释沥青贴水近期小幅走强。
库存：库存水平低位；厂库小幅去库，山东去库较多；社库小幅去库，华东延续刚需拿货，山东1月新合同尚未执行，以消耗社库为主。
绝对价格偏高，相对估值略偏高（中幅升水，利润偏低，库存低位）。库存低位+供应低位，需求符合季节性，驱动偏中性。观望为主。
估值：LPG盘面价格强势上涨，现货民用气价格持稳，基差明显收窄。内外价差倒挂，油气比价位于同比偏低位置，丙烷作为裂解替代进料经济性不明显。下游PDH装置利润回升，近端位于盈亏平衡附近。
驱动：供应端，国内LPG炼厂外放量逐步回升，港口到船量增加，预计短期供应或仍维持增长趋势。海外方面，北美丙烷进入消费旺季，基本面偏弱但边际有好转迹象。中东方面，现货供应量充足，离岸贴水位于中性略低水平，印度需求仍强劲。远东方面，未来到船预计充足，供应宽松格局延续，化工及燃烧需求不振，FEI近月月差维持偏低水平。需求端，北半球燃烧旺季，密切关注天气扰动带来的阶段性供需错配可能。化工需求方面，近端PDH利润维持盈亏平衡附近，开工率短期大幅上行有难度。从季节性角度看，春节前后是PDH装置集中回归的窗口期，关注未来装置复产带来的集中补货需求。
LPG相对估值中性偏低，基本面宽松，向上驱动不强。短期视角下，低库存支撑现货价格，盘面贴水计价基本面弱势，可能存在预期差。中期视角下，供需双增但区域错配格局延续，维持偏强看待。
现货价格：美金泰标2060美元/吨（+0）；人民币混合16730元/吨（+0）。
资讯：QinRex最新数据显示，2024年前11个月泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为259.5万吨，同比增3%。其中，标胶合计出口163.1万吨，同比增13%；烟片胶出口31.6万吨，同比降3%；乳胶出口62.1万吨，同比降13%。1-11月，出口到中国天然橡胶合计为82.7万吨，同比降17%。其中，标胶出口到中国合计为63.1万吨，同比降6%；烟片胶出口到中国合计为4万吨，同比降42%；乳胶出口到中国合计为15.3万吨，同比降40%。1-11月，泰国出口混合胶合计为122.8万吨，同比降18%；混合胶出口到中国合计为119.6万吨，同比降19%。综合来看，泰国前11个月天然橡胶、混合胶合计出口382.3万吨，同比降4.4%；合计出口中国202.3万吨，同比降18%。
天然橡胶节前小幅震荡，区外库存累库略放缓。供应端，泰国天气改善，增量预期中原料价格下跌水杯价差缩窄，加工利润回升，海南产区部分胶林停割；国内天胶总库存近期累库，一季度累库幅度存在分歧；需求端出口表现好于内销，内销中全钢相对疲软，库存压力相对偏高，轮胎厂春节放假时间同比去年延长。当前天然橡胶估值中性，震荡偏弱看待。
玻璃：华北1269（日+0，周-6）；华中1300（日+0，周+0）；华南1500（日+0，周+20）。
纯碱：氨碱法毛利-15（日+16，周+17）；联碱法毛利-149（日+2，周-12）；天然法毛利493（日+0，周-35）。
玻璃：煤制气毛利105（日+2，周-48）；石油焦毛利-116（日+2，周+5）；天然气毛利-133（日+0，周+25）。
纯碱供需，供应减少，处于中位；轻碱需求同比偏高，重碱需求减少；库存连续2周下降，表需环比回升。
玻璃供需，日熔量减少；终端需求预期企稳；库存连续2周下降，表需环比回落。
周二纯碱现货走弱，期货走弱，基差偏低，1/5价差低位；玻璃现货走弱，期货走弱，基差较低，1/5价差低位。目前纯碱处于“中低利润+中价格+高库存”的状态，现货中位，期货近月相对估值合理，远月以成本为锚。玻璃处于“低利润+中低价格+高库存”的状态，缓慢去库。策略：纯碱空配，玻璃空配。
上述项目位于内蒙乌海经开区乌达工业园区，将建设10万吨/年工业硅生产装置，包括6台电炉、原料系统、余热发电、除尘环保、脱硫脱硝、220KV变电站，配套仓储系统、水系统等公辅设施。项目分两期建设，其中一期3台电炉及配套装置预计2026年上半年建成投产，二期3台电炉及配套装置计划2027年底建成投产。项目建成并达产达效后，预计年实现年销售收入14.44亿元、净利润9032万元。
据公告，有机硅产业是公司战略发展方向，是公司实现高质量发展的重要支撑。经过多年发展，现已形成有机硅单体产能60万吨/年，下游深加工产能超30万吨/年，并配套上游工业硅产能6万吨/年、硅石矿产能100万吨/年。
工业硅基本面依旧疲软，供需偏过剩格局延续。北方大厂新产能爬差延续，工业硅第一梯队成本依旧有较大优势。需求方面，有机硅刚需为主，多晶硅减产整体利空工业硅需求。
多晶硅主流现金成本范围3.8-4.2w。硅料头部企业联合减产背景下利好多情绪上冲。2025年上半年减产将带动去库。
据Mysteel不完全统计，截止到12月27日，港口和国内仓库锂矿石库存为5.8万吨，环比小幅下降
0.3万吨(注释:由于新增2家样本贸易量总计约3万吨锂精矿/月，剔除2家样本库存约1.5万吨)。上周锂矿贸易商仍维持去库状态，年底新货到港有限，下游保持对高品位锂精矿的采买需求，港口库存小幅下跌。
供给方面，2024年整体供给未达到年初预期，因价格下降过快导致部分产能关停。2025年锂资源供给增速放缓，但优质产能将持续投产。
根据Commodity Weather Group的数据，未来16-30天内，阿根廷东北部的炎热干燥天气预计将在作物的水分需求高峰之前袭击该国。市场对未来几周作物可能面临的压力的担忧正在加剧。
南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，2024年12月1-25日，马来西亚棕榈油产量环比下降16.33%，鲜果串单产下滑14.80%，出油率下降0.29%。
美国能源信息署（EIA）周二公布的数据显示，美国10月用于生物燃料生产的豆油数量为12.27亿磅，高于9月的10.76亿磅。巴西国家商品供应公司
上周开始，在绝对价格偏低的背景下，市场转为担心阿根廷天气，美豆由此开启了小幅反弹模式。接下来关注南美天气、巴西升贴水及丰产预期兑现幅度对M2505合约高持仓的指引。BMD棕榈油周一周二连续显著收跌，棕榈油依旧是植物油的核心，其关键问题是绝对价格的高度与出口、生物柴油及库存的博弈。关注2025年开始，印尼B40生物柴油的落地情况。
ICE期棉周二收跌，且录得逾15%的年度跌幅，为连续第三年下跌，因受全球棉花需求前景和美国当选总统潜在政策调整忧虑的拖累。3月期货合约收低0.08美分，或0.12%，结算价报每磅68.40美分。
郑棉周二小幅上涨，周三元旦休市。周二05合约涨65点至13495元/吨，持仓减1万5千余手。主力多减1万2千余手，主力空减3千余手，其中多头方中国国际减约4千手，永安减2千余手，中粮减1千余手。空头方银河、浙商、一德各增1千余手，而国联减约3千手，国泰君安减2千余手，招商、东证各减1千余手。01合涨85点收于13485元/吨，持仓减1万2千余手，主力多减3千余手，空减8千余手，其中永安增多1千余手，中信、国泰君安各减多1千余手，而中国国际减空3千余手，银河减空1千余手。
据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至12月24日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单-29206张，较前一周减少5154张；仅期货非商业性持仓净多单-31772张，减少5169张；商品指数基金净多单58752张，减少4556张。
加工数据：全国棉花交易市场数据统计，截止到2024年12月31日，新疆地区皮棉累计加工总量591.30万吨，同比增幅19.42%。其中，自治区皮棉加工量412.30万吨，同比增幅26.71%；兵团皮棉加工量179.01万吨，同比增幅5.45%。31日当日加工增量3.27万吨，同比增幅12.83%。
12月31日，郑棉注册仓单为3292张，较昨日增加254张；其中新疆库1813张，增加89张。有效预报1808张，减少211张。合计5100张，增加43张。
郑糖05合约5969（25），持仓增2000余手。夜盘收5961（-8），持仓减2000余手
据外电12月31日消息，印尼食品协调部长Zulkifli Hasan表示，在周一的会议上，总统Prabowo Subianto指示部长们在2025年停止进口大米、盐、糖和玉米。
Hasan在会议后对媒体发表讲线年不会为这些基础食品设定进口配额，这标志着印尼将果断转向提振国内产量。据印尼安塔拉通讯社报道，在相关的发展中，总统Prabowo也批准了提高政府对去壳大米的采购价。
产业端，原糖上方压力来自于北半球增产。宏观层面亦受到美元指数上涨的压制。下方目前相对坚挺，外盘高位震荡格局不变。
国内产业端，广西增产或有不及预期的可能，且底部抬升，主要因为人民币贬值后面临进口成本抬升，产业端暂时偏强。目前糖浆管控政策落地，政策端利多出尽。
现货市场，元旦期间北方市场养殖企业缩量等价，屠宰端收购压力偏大，多提价保量；南方市场养殖端出栏减少，集团提价走量，出栏尚可，带动多省价格上涨。
中期看，生猪理论出栏低点已现，目前处于供给恢复兑现阶段，静态看明年上半年供应恢复有一定确定性，年前季节性节奏扰动仍存，但反弹驱动暂谨慎对待。出栏恢复逻辑暂难证伪情况下期货明年合约主线仍以空配对待，盘面交易悲观预期，各合约不同程度贴水，传统旺季现货检验对未来行情提供情绪指引。近月继续关注现货节奏交易，远月受预期交易主导，但交易节奏仍需近月为锚。关注点：养殖端情绪、需求、疫病、资金动向等。云顶国际官网
